អាឡិច វេត
សំណួរមួយក្នុងចំណោមសំណួរជាច្រើនដែលបានក្លាយទៅជាទស្សនវិជ្ជា ដែលអស់រយៈពេលជាយូរមកហើយបណ្តាលឱ្យមានការពិភាក្សានៅក្នុងសហគមន៍គ្រីបតូ៖ តើធនាគារកណ្តាលនៃពិភពលោកទាំងមូលនឹងរួបរួមគ្នា និងបង្កើតរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូដែលបានគ្រប់គ្រងផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេ ជាការជំនួសកាក់វិមជ្ឈការដែលមានស្រាប់ដែរឬទេ?
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ បញ្ហានេះទំនងជាមិនលេចឡើងពីកន្លែងណានោះទេ ដោយសារតែការទូទាត់តាមឌីជីថល យោងទៅតាមការប៉ាន់ប្រមាណផ្សេងៗនឹងឈានដល់បរិមាណ 726 ពាន់លាននៅឆ្នាំ 2020 ដោយសារប្រព័ន្ធទូទាត់ឌីជីថលកំពុងទទួលបានសន្ទុះយ៉ាងឆាប់រហ័ស ដែលបង្ហាញពីការគំរាមកំហែងកាន់តែខ្លាំងឡើងចំពោះវិធីសាស្ត្រទូទាត់សាច់ប្រាក់បែបប្រពៃណី។ ភាគច្រើនដោយសារតែភាពងាយស្រួល និងការចំណាយប្រតិបត្តិការទាបរបស់ពួកគេ។
ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ គ្មានការសង្ស័យទេ ធនាគារកណ្តាលទំនងជាមិនចង់ឈរនៅក្បែរនោះទេ ហើយទំនងជាកំពុងរៀបចំផែនការសម្រាប់ "ការត្រួតត្រាជាសកល" លើប្រព័ន្ធទូទាត់អេឡិចត្រូនិក ចាប់តាំងពីពួកគេបានកាន់កាប់ការគ្រប់គ្រងលើប្រព័ន្ធត្រួតពិនិត្យសាច់ប្រាក់អស់រយៈពេលជាយូរ។
មិនយូរប៉ុន្មានទេ ទីបំផុតសហភាពអឺរ៉ុប បានបន្លឺសំឡេងរោទិ៍ជាក់ស្តែងដូចជា bitcoin និងសហគមន៍គ្រីបតូទាំងមូល ជាក់ស្តែងបានចាប់ផ្តើមបង្កការគំរាមកំហែងយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរដល់ប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុបែបប្រពៃណី ដោយកំពុងបង្កើតវិធីសាស្រ្តទូទាត់វិមជ្ឈការកាន់តែខ្លាំងឡើង ដែលយោងទៅតាមអ្នកវិភាគជាច្រើនបានញុះញង់ឱ្យធនាគារកណ្តាលជាយូរមកហើយបង្កើតរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូផ្ទាល់ខ្លួន។
របាយការណ៍ពី Econ ដែលជាអង្គការដែលវិភាគការសម្រេចចិត្តដែលធ្វើឡើងដោយធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប (ECB) យល់យ៉ាងច្បាស់ពីការព្រមានថា "រូបរាងនៃរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូស្របច្បាប់ដែលបង្កើតឡើងដោយធនាគារសូម្បីតែធនាគារកណ្តាលក៏អាចផ្លាស់ប្តូរកម្រិតនៃការប្រកួតប្រជែងនាពេលបច្ចុប្បន្ននៅក្នុង ទីផ្សាររូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ ភាគីប្រកួតប្រជែង ".
ដូច្នេះ របាយការណ៍នេះតាមដានពីអត្ថិភាពនៃទ្រឹស្តីដែលធនាគារកណ្តាលអាចប្រើប្រាស់ថាមពល និងឥទ្ធិពលរបស់ពួកគេទាំងស្រុងដើម្បីជះឥទ្ធិពលលើទីផ្សារគ្រីបតូ បង្កើតស្ថានភាពមិនស្ថិតស្ថេរខ្លាំង និងធ្វើការទិញការពារ។ នោះគឺធនាគារមិនត្រឹមតែអាចប៉ះពាល់ដោយផ្ទាល់នោះទេ។ Bitcoin តម្លៃ បំផ្លាញវាទាំងស្រុង ប៉ុន្តែក៏ធ្វើឱ្យទីផ្សារគ្រីបតូទាំងមូលមានអស្ថិរភាព ប៉ះពាល់ដល់ការផ្លាស់ប្តូរគ្រីបតូ និងសូម្បីតែកាបូបអេឡិចត្រូនិក។
របាយការណ៍នេះក៏និយាយផងដែរថា ភាពងាយរងគ្រោះចម្បងនៃ bitcoin គឺមកពីរចនាសម្ព័ន្ធនៃឧស្សាហកម្មរុករករ៉ែ ចាប់តាំងពីអាងជីករ៉ែធំៗចំនួន 5 គ្រប់គ្រងស្ទើរតែ 80% នៃ bitcoin hashpower ។
មើលពីខាងក្រៅ
ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ វាពិតជាអាចយល់បានថាហេតុអ្វីបានជា ECB មានការព្រួយបារម្ភអំពីរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ។ អឺរ៉ុបគឺជា "អាង" ដ៏សំខាន់នៃរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូចាប់តាំងពី 42% នៃចំនួនសរុបនៃ bitcoins ត្រូវបានប្រមូលផ្តុំ 37% នៃក្រុមហ៊ុនគ្រីបតូឈានមុខគេ និង 33% នៃការទូទាត់គ្រីបតូទាំងអស់នៅលើពិភពលោកគឺនៅក្នុងសហភាពអឺរ៉ុប។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ទោះបីជាមានសូចនាករទូលំទូលាយបែបនេះក៏ដោយ សកម្មភាពរបស់អ្នករុករករ៉ែមានតែ 13% ប៉ុណ្ណោះដែលត្រូវបានប្រមូលផ្តុំនៅក្នុងទ្វីបអឺរ៉ុប។
ជាងនេះទៅទៀត របាយការណ៍ Econ ខ្លួនឯងមានសំណួរច្រើនជាងចម្លើយ។ ជាពិសេសពិចារណាលើអាកប្បកិរិយាផ្ទុយគ្នារបស់ធនាគារកណ្តាលចំពោះរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ។
លើសពីនេះទៀត Bengt Holmström ម្ចាស់ពានរង្វាន់ណូបែលឆ្នាំ 2016 ដែលបានឈ្នះរង្វាន់ណូបែលផ្នែកសេដ្ឋកិច្ចបានព្រមានថាការផ្លាស់ប្តូរបែបនេះ (ការណែនាំអំពីរូបិយប័ណ្ណឌីជីថលផ្ទាល់ខ្លួនដោយធនាគារកណ្តាល) នឹងបង្កើតហានិភ័យខ្ពស់សម្រាប់ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុដែលមានស្រាប់។ ហើយក៏ប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងដល់សមត្ថភាពរបស់ធនាគារកណ្តាលក្នុងការត្រួតពិនិត្យព្រឹត្តិការណ៍នៃ "ទ្រឹស្ដីរបស់ Black Swan" (ការពារភាពចៃដន្យ)។
ក្នុងករណីណាក៏ដោយប្រូបាប៊ីលីតេនៃអស្ថិរភាពឯករាជ្យរបស់រដ្ឋាភិបាលនិងស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុធំ ៗ តាមរយៈការបង្កើត altcoins គឺតូចណាស់។
ខណៈពេលដែលធនាគារមានការបញ្ចុះបញ្ចូលយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងសុន្ទរកថារបស់ពួកគេថាពួកគេអាចគ្រប់គ្រងឬសូម្បីតែហាមឃាត់ចលនានៃរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូនៅក្នុងកាបូបក្តៅក៏ដោយ តាមពិតពួកគេមិនអាចមានឥទ្ធិពលលើកាបូបត្រជាក់បានទេ ដែលនៅពេលនេះ 98% នៃការផ្លាស់ប្តូរ bitcoins ដែលមានទាំងអស់ ត្រូវបានរក្សាទុក។ ជាងនេះទៅទៀត ទីផ្សារងងឹតដ៏ធំដែលស្ថិតនៅក្នុងបណ្តាញងងឹត មិនត្រឹមតែអាចរក្សាបាននូវលទ្ធភាពជោគជ័យនៃឧស្សាហកម្មនេះយ៉ាងងាយស្រួលប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងបន្តអភិវឌ្ឍវាទៀតផង។
លទ្ធផលដែលទំនងជាងនេះគឺថា ធនាគារកណ្តាល និងពាណិជ្ជកម្មនៅទីបំផុតនឹងចាប់ផ្តើមយល់ឃើញថារូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូជាឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុជំនួស ដូចជាមាស មូលបត្រ ឬសញ្ញាប័ណ្ណ។ Cryptocurrencies ថែមទាំងអាចជួយធនាគារកណ្តាលគ្រប់គ្រងអតិផរណាផងដែរ។
ដើម្បីយល់ពីរបៀបដែលវាដំណើរការ ចូរយើងងាកទៅរកការពិត៖ ធនាគារកណ្តាលស្វីសក្នុងឆ្នាំ 2017 ទទួលបានប្រាក់ចំណេញចំនួន 54 ពាន់លានហ្វ្រង់ (55 ពាន់លានដុល្លារ) ដែលជាប្រហែល 8% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបរបស់ប្រទេសស្វីស ហើយនោះច្រើនជាង Apple, JPMorgan និង Berkshire ។ Hathaway រួមបញ្ចូលគ្នា។
សូចនាករដ៏ធំបែបនេះបកប្រែពីគំរូសាមញ្ញមួយ៖ ធនាគារបន្តបោះពុម្ពប្រាក់បន្ថែមទៀតដើម្បីបញ្ចេញវានៅពេលក្រោយចូលទៅក្នុងទីផ្សារពិភពលោកដើម្បីទិញភាគហ៊ុន និងសញ្ញាប័ណ្ណ ហើយក្នុងពេលតែមួយជៀសវាងអតិផរណានៅក្នុងប្រទេស។
នេះគឺស្ទើរតែដូចគ្នាទៅនឹងប្រព័ន្ធបម្រុងសហព័ន្ធរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប និងធនាគារកណ្តាលនៃប្រទេសជប៉ុនក្នុងឆ្នាំ 2016។ ជំនួសឱ្យការទិញមាស ភាគហ៊ុន និងសញ្ញាប័ណ្ណ ធនាគារអាចចេញប្រាក់បន្ថែមសម្រាប់ cryptomarket ដើម្បីបង្កើតទុនបម្រុងបរទេស។ .
