David Edwards
កាក់ស្ថិរភាពដែលមានទិន្នផលបានជួបប្រទះនឹងកំណើនគួរឱ្យកត់សម្គាល់ក្នុងឆ្នាំ 2025 ដោយទីផ្សារបានពង្រីកពី 1.5 ពាន់លានដុល្លារនៅដើមឆ្នាំទៅ 11 ពាន់លានដុល្លារ ដែលឥឡូវនេះតំណាងឱ្យ 4.5% នៃវិស័យស្ថិរភាពកាក់សរុប។ ការកើនឡើងនេះបញ្ជាក់ពីតម្រូវការដែលកំពុងកើនឡើងសម្រាប់យុទ្ធសាស្រ្តទិន្នផលតាមខ្សែសង្វាក់នៅក្នុងយុគសម័យនៃអត្រាការប្រាក់កើនឡើង និងបង្កើនភាពច្បាស់លាស់នៃបទប្បញ្ញត្តិ។
ការចោទប្រកាន់នាំមុខគឺ Pendle ដែលជាពិធីការហិរញ្ញវត្ថុវិមជ្ឈការដែលផ្តល់ដំណោះស្រាយទិន្នផលសញ្ញាសម្ងាត់។ Pendle បានលេចចេញជាអ្នកលេងលេចធ្លោដែលមានចំនួនប្រហែល 30% នៃតម្លៃសរុបដែលបានចាក់សោ (TVL) នៅក្នុងកាក់ស្ថិរភាពដែលមានទិន្នផល - ស្មើនឹងប្រហែល 3 ពាន់លានដុល្លារ។ ពិធីសារនេះរាយការណ៍ថា 83% នៃ TVL 4 ពាន់លានដុល្លាររបស់ខ្លួនឥឡូវនេះត្រូវបានផ្សំឡើងដោយកាក់ថេរដែលកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងពីតិចជាង 20% ឆ្នាំមុន។ ផ្ទុយទៅវិញ ទ្រព្យសម្បត្តិដូចជា Ether ដែលធ្លាប់ជា TVL ភាគច្រើនរបស់ Pendle ឥឡូវនេះតំណាងឱ្យក្រោម 10%។
កាក់ស្ថិរភាពប្រពៃណីដូចជា USDT និង USDC មិនផ្តល់ទិន្នផលដល់អ្នកកាន់ទេ។ ជាមួយនឹងទ្រព្យសកម្មទាំងនេះជាង 200 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងចរាចរ និងអត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅ 4.3% Pendle ប៉ាន់ប្រមាណថាអ្នកកាន់កាប់កំពុងមានប្រាក់លើសពី 9 ពាន់លានដុល្លារជារៀងរាល់ឆ្នាំនៅក្នុងការប្រាក់ដែលមិនបានដឹង។ គម្លាតនេះបានជំរុញឱ្យមានការចាប់អារម្មណ៍កាន់តែខ្លាំងឡើងចំពោះជម្រើសដែលបង្កើតទិន្នផល។
ទិដ្ឋភាពបទប្បញ្ញត្តិនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិកក៏បានរួមចំណែកដល់សន្ទុះនេះផងដែរ។ នៅក្នុងខែកុម្ភៈ គណៈកម្មការមូលបត្របានអនុម័ត yield-bearing stabilitycoins ជាមូលបត្រដែលគ្រប់គ្រងដោយអនុញ្ញាតឱ្យពួកគេដំណើរការក្រោមច្បាប់ដែលបានកំណត់ទាក់ទងនឹងការចុះឈ្មោះ ការបង្ហាញ និងការការពារវិនិយោគិន។ ភាពច្បាស់លាស់នេះបានលើកទឹកចិត្តទាំងអ្នកចេញ និងអ្នកវិនិយោគ។
ច្បាប់ដែលមិនទាន់សម្រេច រួមទាំងច្បាប់ស្ថិរភាព និងច្បាប់ GENIUS បង្ហាញបន្ថែមទៀតនូវឆន្ទៈរបស់អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកក្នុងការគាំទ្រការច្នៃប្រឌិតដែលមានស្ថេរភាពក្រោមក្របខណ្ឌតម្លាភាព។
គម្រោង Pendle ដែលការចេញកាក់ថេរសរុបអាចកើនឡើងទ្វេដងដល់ 500 ពាន់លានដុល្លារក្នុងរយៈពេល 18 ទៅ 24 ខែ ជាមួយនឹងការប្រែប្រួលដែលមានទិន្នផលអាចឈានដល់ 75 ពាន់លានដុល្លារ - ជិត 15% នៃទីផ្សារ។ នេះនឹងតំណាងឱ្យការកើនឡើងច្រើនជាងប្រាំមួយដងពីកម្រិតបច្ចុប្បន្ន។
ដំបូងឡើយផ្តោតលើយុទ្ធសាស្រ្តស្មានដូចជាការធ្វើកសិកម្មតាមអាកាស Pendle កំពុងដាក់ទីតាំងឡើងវិញជាស្រទាប់ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធទិន្នផលសម្រាប់ហិរញ្ញវត្ថុវិមជ្ឈការ។ ពិធីការគ្រោងនឹងពង្រីកលើសពី Ethereum ជាមួយនឹងការរួមបញ្ចូលនាពេលខាងមុខនៅលើ Solana, Aave និង Ethena's Converge blockchain ។
USDe របស់ Ethena នៅតែជាកាក់ស្ថិរភាពលេចធ្លោនៅលើ Pendle ដែលរួមមាន 75% នៃ Stablecoin TVL របស់ខ្លួន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកចេញប័ណ្ណជំនួសដូចជា Open Eden, Reserve និង Falcon បានបង្កើនចំណែករួមរបស់ពួកគេពី 1% ទៅ 26% ក្នុងឆ្នាំកន្លងទៅ។
ការចាប់អារម្មណ៍លើទិន្នផលស្ថិរភាពកាក់ក៏កំពុងពង្រីកទៅក្នុងដំណោះស្រាយសហគ្រាសផងដែរ។ នៅថ្ងៃទី 19 ខែឧសភា Franklin ដែលជាអ្នកផ្តល់ប្រាក់បៀវត្សរ៍កូនកាត់បានបើកដំណើរការ Payroll Treasury Yield ដែលជាផលិតផលដែលត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីជួយអាជីវកម្មរកប្រាក់ចំណូលពីមូលនិធិប្រាក់បៀវត្សរ៍ទំនេរដោយប្រើពិធីសារផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដែលមានមូលដ្ឋានលើ blockchain ។
